路透欧洲央行(ecb)周四几乎肯定会再次降息，但此后的前景不太明朗。
鸽派和鹰派决策者在疲弱的增长前景是否足以结束通胀担忧的问题上存在分歧。
对冲基金Point72欧洲经济研究主管Soeren Radde表示:“此次降息相对而言没有争议，因此实际上更多的是传递信息。”
以下是向市场提出的五个问题:
1/欧洲央行周四会做什么?
几乎可以肯定的是，它将存款利率下调25个基点，投资者关注的是下一步会发生什么的暗示。
自从欧洲央行上次召开会议以来，交易员们已经完全消化了9月之后再次降息的预期，最有可能是在12月，他们押注10月有可能降息。
在7月中旬，他们认为9月之后降息的可能性不大，因此投资者迫切希望听到欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)对10月可能降息的看法。
欧洲央行的政策制定者尚未支持连续降息。
资产管理公司abrdn的经济学家菲利克斯•费瑟(Felix Feather)表示:“拉加德不会放弃欧洲央行将强烈依赖数据的修辞立场。”
欧洲央行能停止对通胀的担忧吗?
比这个周期的任何时候都要多。
8月份，通货膨胀率达到2.2%，是自2021年以来最接近欧洲央行2%的目标。工资增长正在放缓。
欧元区经济复苏乏力，德国经济第二季萎缩，因此鸽派人士警告称，降息过慢甚至可能将通胀推低至目标以下。
然而，经济学家说，通货紧缩主要来自能源和商品，而且很可能已经完成了大部分过程。
欧洲央行预计通货膨胀率将在年底升至2.5%。
核心通货膨胀率保持在3%以下，服务业通货膨胀率高于4%，今年没有下降，因此鹰派希望看到进一步的宽松政策，以确保通货膨胀得到控制。
Point72的Radde表示:“事实证明，通胀相当持久，劳动力市场具有弹性，经济增长令人失望地疲弱，但同样，它也不是负面的。”
他补充称，因此欧洲央行以季度为单位逐步降息几乎不会有什么损失。
欧洲央行的新预测将显示什么?
第二季度的增长低于欧洲央行的预期，而且潜在的通胀具有粘性，因此经济学家认为，欧洲央行将下调今年的增长预期，并可能小幅上调其核心通胀预期。
经济学家说，这应该不会改变长期前景，欧洲央行预计通胀率将在2025年底回到2%。
4/欧元走强意味着什么?
边际。
8月底，欧元兑美元汇率升至1欧元兑1.12015美元，为一年多来的最高水平，贸易加权汇率也创下了历史新高。
欧洲央行的研究显示，理论上，欧元走强是抑制通胀的好兆头，但要产生实质性影响，需要力度更大、持续时间更长的举措。
欧洲央行改革后的利率体系意味着什么?
目前还不多。
欧洲央行在3月份宣布了一个新框架，阐述了它将如何在从金融体系中抽走数万亿欧元现金之际提供流动性。
为了在现金需求上升时支持银行，欧洲央行将银行在每周现金拍卖中借款所需支付的溢价(相对于央行支付的存款利息)从50个基点降至15个基点。
这一调整将于周四首次实施，因此存款利率下调25个基点将意味着主要再融资操作利率下调60个基点。
这一变化旨在平衡货币市场的稳定，确保银行不会因从欧洲央行借款而受到惩罚，同时恢复银行间拆借。
但目前的流动性过剩约为3万亿欧元，而欧洲央行上次标售的流动性不足20亿欧元，因此这一变化需要数年时间才能产生影响。
更重要的可能是欧洲央行最终将公布的长期贷款和债券购买操作的细节，一旦其资产负债表再次增长，欧洲央行将启动这些操作。
"在他们这么做之前，我们永远无法确切知道货币市场将如何构建，" Pictet Wealth Management宏观经济研究主管Frederik Ducrozet表示。
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